Caterina Neri è viva e si nasconde con Pietro nella baita di montagna di Romeo, il concierge. Nessuno al Grand Hotel ne è al corrente, tanto che Marco Testa è ancora in prigione, accusato del suo omicidio. Finalmente insieme, Caterina racconta a Pietro la verità: si era innamorata di Marco e a lui le aveva rivelato un segreto che avrebbe potuto rovinare gli Alibrandi. Marco l’ha tradita e ora Caterina vuole vendicarsi. Intanto, il duello tra Jacopo e il generale Falkenstein è stato interrotto dal risveglio di Mitzi; i due innamorati possono finalmente riabbracciarsi.
Jacopo è deciso a riconquistare la fiducia del generale Falkenstein e per sorprendere Mitzi porta il cinematografo nel salone del Grand Hotel. Marco è stato scarcerato, ma al suo rientro scopre che Donna Vittoria ha rotto il fidanzamento con Adele e ha nominato Rodolfo nuovo direttore dell’albergo. Pietro dichiara il suo amore ad Adele, ma non può rimanere al Grand Hotel perché Caterina è in pericolo. Non sa, però, che sua sorella è ritornata all’albergo per portare a termine la sua vendetta. Ha con sé la lettera che può distruggere gli Alibrandi…